当前，“互联网+”作为互联网思维在社会实践中的全新探索模式，已然在推动经济形态不断发生演变的过程中与传统行业进行深度融合，创造出全新的发展生态。7月4日国务院下发的《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》更是在政策的层面，指明了构筑经济社会发展新动能的方向。

　　“互联网+金融”的模式在网络借贷、互联网银行、众筹、在线理财等方面已取得突破性的试验效果，票据作为金融机构越来越重视的资产业务，也在这场结合互联网的发展大潮中迫切需要寻找统一规范的路径，进而为打造标准化的票据市场、完善可持续的货币体系奠定基础。

　　打造统一互联网票据平台的条件已经成熟

　　随着IT技术的推广以及互联网的不断发展和应用范围的扩大，很多票据从业者也纷纷从自己的立场和角度推出了相应的“互联网+票据”产品或者类似的应用。

　　1、以中国票据网为代表的“官方”资讯网站

　　中国票据网由全国银行间同业拆借中心主办，主打票据报价与信息集中展示，并提供部分的市场研究和数据分析，具有会员认证功能，注册会员多为以银行为代表的金融机构，也是目前市场上认可程度最高、相对最为官方化的票据报价和资讯平台，但由于缺少议价、撮合、对接央行征信、清算、电子票据系统和商业银行的支付、交易等功能，存在一定的不完整性。

　　2、由票据服务公司、票据经纪、票据中介等民间票据参与者牵头建立的信息服务和交易服务网站

　　类似搜房网将地产经纪服务扩展至互联网的形式，这种类型的网站也将票据经纪的服务通过网站的形式来体现，但受制于所辖公司的规模和技术能力，网站的功能和服务质量参差不齐，有的包含网上经纪、报价展示、信息咨询等，有的仅仅包含页面展示，起到宣传作用，但也缺少与企业、银行和投资主体相衔接的端口等实质性的功能和内容。

　　3、以金银猫、招财宝、票据宝为代表的互联网票据理财平台

　　其借鉴P2P和网络借贷的相关理念，实现了融资需求方以银行承兑汇票作为质押担保，通过互联网平台向投资者募集资金的功能。其所提供的票据理财产品期限从10天到180天不等，预期的年化收益率最少的也有5.8%左右，超过了一般的银行理财产品和货币基金等，对一些风险偏好相对较为激进的投资人具有相当的吸引力，经过一段时间的发展，招财宝背靠阿里集团产品发行量逐步提升，票据宝借助在纳斯达克上市的人人网的推动也实现了滚动收益，但更多的票据理财平台因为监管缺失和风险把控等原因倒闭或者跑路。

　　当前“互联网+票据”存在的问题和局限性

　　1、缺少集中统一的牵头组织

　　虽然中国票据网是由央行下属事业单位牵头组织的“类官方”平台，但由于票据产品的多重属性使其具有货币市场调节、企业融资、同业资金流转、资产管理等多个功能，加上票据市场的主体参与方为金融机构，有着特有的监管限制，并且互联网产品本身特有的主管机构和管理规则，使得单纯的由同业拆借部门去主管的话，往往只注重票据在同业资金流转中的作用，不能将票据与互联网的各自功效发挥至最大化。

　　2、缺乏交易信息撮合和筛选

　　目前所有的报价搜集和信息展示平台，都只是对市场价格的试探和需求信息的大致了解，旨在对市场价格做一个大致的了解和判断，但是由于缺少交易撮合功能，导致现有的报价信息不是最终的市场成交价格，以至于并不能真实地反映市场的供需关系和资金情况，有时甚至出现虚假报价和恶意压价，打乱了市场信息，给真正的融资需求方和投资方带来了困惑，也不利于指导性价格指数的形成。

　　3、缺乏区域和产品的全覆盖

　　由于票据市场不同区域之间发展的不均衡，加上不同票据产品之间运作方的服务理念不同，使得目前存在的互联网票据平台，并不能覆盖所有区域的票据交易信息和市场情况，也并不能囊括所有的票据产品，一方面区域票据市场的发展不均衡性和特色习惯，往往与其他区域的信息来源和市场咨询渠道出现不一致，甚至很多区域还并不能使用到主流的市场交流平台；另一方面很多票据产品在设计时并没有考虑特定客户的需求，导致并不是所有的票据产品都实现了互联网化，还是使用传统的线下推广模式。

　　4、缺少统一的规范化门户平台

　　通过对当前“互联网+票据”主要产品的分析不难看出，各种与票据相关的信息、产品和服务都是散落在不同的平台，由不同的主管方和运营方来操作。由于对票据产品理解的差异和技术架构的不同，使得各个平台能够提供的功能既有重叠、又有差异，既有完善、也有缺失，作为使用者来说往往要通过不断的查找和筛选才能达到自己的目的，客户体验较差。

　　5、缺少风险管理和合规限制

　　由于目前在用的互联网票据产品都没有纳入征信系统，加上互联网本身的违约成本较低，同时票据经纪、票据理财等还缺少监管和法律约束，使得近些年来票据业界的案发率逐步提升，一方面票据中介的加入使得虚假套利信息和资金断裂的可能性加大，很多银行成为其中的受害者；另一方面互联网票据理财游走在政策和监管的灰色地带，容易触发合规红线；再一方面网络安全的防范不当容易引发系统性风险，危机到客户的资金安全和信息安全。

　　6、缺少信息约束和内容评估

　　在百度中搜素“中国票据网”，会出现多个同名的山寨网站，迫使中国票据网在百度中加入了“官方”标识，但是对于初步使用者来说容易掉入虚假信息的陷阱。另外，互联网中的信息鱼龙混杂，并没有一套完整的对信息的约束和评估机制，目前的互联网票据平台中也没有从技术角度的硬控制或者硬筛选手段，给票据市场的参与者在信息的筛选、判断和使用上带来了诸多不便，同时，过多的不确定信息也给票据的主管和监管部门规范市场发展带来了诸多不利。

　　打造统一互联网票据平台

　　所谓统一的互联网票据平台，是指由央行主管并牵头，协调工信部、商贸委、银监会、工商局等管理机构，主要面向商业银行、金融机构、民间经纪和个人投资者等，通过借助互联网和IT技术，建立包含客户准入、市场报价、市场议价、交易撮合、票据资讯、产品展示、产品管理、风险信息、统计分析、研究预测、政策法规、票据咨询、端口对接等一系列功能的规范化门户级平台。其主要作用和意义如下。

　　1、 提高票据资产运作的效率和质量

　　一是平台的交易撮合功能，让市场的需求更容易匹配或达成，对每个参与方票据资产的运作效率有着显著的提升，并为资产的优化组合奠定基础。

　　二是经过撮合交易后，更加真实的交易信息有助于反映不同时段的市场需求、资金价格、信贷分配，为管理层对资产运作的决策提供依据。

　　三是海量的票据报价、询价、议价等数据有助于为市场的分析判断提供基础，并可通过建立多种数据模型去研判市场走向，并通过与债券、同业甚至资本市场数据的互通寻求其中的关联逻辑，进而形成全方位的市场联动和影响机制，有助于进一步丰富资产配置，完善金融环境。

　　2、 提升业务和产品的创新能力

　　一是专业的产品展示和管理模块，既为具有产品创新能力的客户群体提供了便捷的展现、对比和交易渠道，也能通过多个产品的相互比较，形成优势互补、相互促进的良性循环和竞争机制，有利于新产品的不断完善和更新。

　　二是平台参与方经过严格审查，多为票据市场的中长期参与者或者实践者，有利于借助平台的效能将自身对市场多年的判断和理解达成共识，进而在产品的运作方法、经营模式等方面形成对市场有推动力的理念或模型，进而促进产品的创新能力。

　　三是借助该平台，通过产品竞争、优化组合和数据分析有助于促进新产品的研发和更新，不仅为票据参与方提供更多的盈利模式和机会选择，也为个人投资者提供更多更优的理财渠道，从市场的参与主体角度提供更多创新的空间和机会。

　　3、 提高票据风险防范能力

　　一是由于平台的运作方加入了专业的风险控制团队，使得每个票据产品的各个环节都得到有效的风险评估和控制，建立起相对稳定的风险控制理念、方法和措施。

　　二是信息的公开透明杜绝了信用风险、市场风险、道德风险发生的可能性，避免了以往散落在不同环境下的风险信息因遗漏或疏忽带来隐患的概率。

　　三是平台借助的数据分析使得对风险的判断更具科学化、模型化，更具说服力和指导意义，同时结合信用系统和历史数据的分析反馈形成准确的风险识别和判断，将风险防范能力提前。

　　四是更加规范和个性化的资产处置方法介绍，使得票据资产保全借助该平台得到了更好的机会和更多的可能，这是票据资产风险把控中非常重要的环节，也是提升整个票据市场风险防范能力重要的组成部分。

　　4、 为打造全国性的票据交易中心创造条件

　　一是全国性的票据交易中心需要各个参与方共同认可和接入的IT平台，用于连接每个客户的数据、交易等，并提供基础性的服务功能，该平台的建立从技术层面上为票据交易中心奠定了基础，提供了完整的IT解决方案和可扩展的空间。

　　二是随着平台客户的拓展，对整个票据市场的参与方都有一个加入的吸引力，这是为票据交易中心累积人气、扩展参与方的重要途径，并且通过该平台的互联网属性不断改变参与方的应用习惯，进而形成更多客户的参与，为全国性票据交易平台奠定参与基础。

　　三是通过该平台更容易达成市场共识，形成共同的发展理念和价值观，也为平台的运作方凝聚人心、统一思想创造了良好的条件，参与方借助平台提供的规程，逐渐形成一个市场大部分参与者能够接受的规则，为平台运作方进一步在机制上寻求突破提供了基础。

　　5、 实现市场信息的整合和共享

　　一是实现信息资源的整合和共享，将散落在不同网络平台中的交易、需求、撮合等信息统一集中到一个权威平台，既能实现信息的集中展示，降低搜寻成本，又能确保信息的真实有效，为票据产品定价打好基础。

　　二是实现票据从业人员的整合和共享，借助该平台和股份制公司化的运作机制，一方面降低手工劳动成本，减少流通环节的人力支出，另一方面实现票据市场从业人员的资质提升，对一些不符合条件的参与者实施准入或屏蔽制度。

　　三是实现系统和数据资源的整合共享，平台预留标准化的接口可供各使用者调用，用以对接各个自身的票据业务交易或操作系统，并可实现与关联系统的数据整合和共享，为今后的大数据分析和市场研判提供基础的数据条件。

　　6、 提升票据市场规范经营水平

　　一是平台的准入和信用评估、分析机制，让平台的使用者更多的按照既定设置好的规则来运作，有利于减少因个人信用或道德风险带来的隐患，为市场的规范发展奠定好的参与方资质基础。

　　二是各种条线管理和监管机构的参与有助于完善现有的法规和监管条例，并借助该平台实现对票据市场参与者的覆盖，形成政策制订方和实施方的有序互动，避免监管政策落实不到位或遗漏等问题。同时，通过互联网票据的先行先试为互联网金融的监管完善提供借鉴和思路。

　　三是平台为各个参与方提供了相互交流和学习的空间，有利于合规政策的进一步传导、标准化流程的进一步执行、规范化操作的进一步落实，使得整个票据市场的合规经营能力逐渐趋同，接近一个市场达成共识的合规标准。

　　统一规范互联网票据平台的模块建设

　　该平台是对当前市场上已有互联网票据平台进行功能系统整合的基础上，借助新的运作机制，结合新的互联网技术对整个票据市场一个管理和操作方式的升级，突破传统的银行和企业、银行和银行间单向的交互瓶颈，突破以银行为主体参与的体制束缚，并建立以“互联网思维”为基础的、以该平台为核心的独立第三方公司机构。

　　该机构在行使除审验票据、资金划付、交易与清算、托收托管等专业功能以外的票据市场业务主导权的同时，与其他互联网公司一样以运作、升级和推广互联网平台为主业。该平台主要包含客户、业务、产品、信息、风险、咨询、对接等七大子功能模块。

　　1、 客户模块

　　该模块主要针对平台的使用者，一是要建立客户的准入标准，确定客户准入条件，这些准入条框既可以参考当前的业务体量、市场影响力和风险控制能力，也可以参照征信系统数据并依据相应的模型进行区分。对纳入准入标准后确定的不同类别的客户进行分层分类管理，结合平台能够提供的其他功能与客户的层级和分类进行匹配对接，不同层级和类别的客户对平台使用的权限和获取的服务是不同的。

　　二是要建立客户的流动式管理机制，客户在平台的长期使用过程中，有配套的跟踪、监测、报告、升级、预警和退出机制，确保其所属层次和享受的服务与其对自身的资质和对平台的贡献息息相关，避免一成不变的僵化式客户管理模式，使得客户的市场价值与平台价值同进步、共增长。

　　2、 业务模块

　　一是实现所有交易品种的报价、询价、议价等功能，通过信息的发布、展示和整合，对报价的真实性和有效性做跟踪审核，确保市场情况的真实反映，同时对撮合交易清单有严格的规定和分级加密保护措施，既避免了恶意挂单，也保护了客户的隐私。

　　二是实现交易的撮合，通过对票据交易各要素的标准化建模、交易倾向的罗列分析的客户业务管理限制的筛选等，完成对市场交易撮合信息的匹配，进而实现业务的达成。

　　三是与产品模块的互通，对产品模块提供的每一个产品都可以通过该模块实现业务的操作和数据资源的共享，从而使得平台上的产品不单单只具有展示功能，还能直接提供给客户使用。

　　四是可以纳入央行再贴现政策信息的发布和交易撮合的沟通，确保央行的货币政策更好的通过票据市场进行传导、实现。

　　3、 产品模块

　　一是该模块可以实现新产品的发布、展示，并可通过上述的业务模块实现与客户的交互。

　　二是该模块可以实现电票代理接入、票据担保、票据咨询、票据资产证券化、互联网票据理财和票据衍生品等新兴产品的推介、展示和联动办理。

　　三是每个平台客户不仅有使用产品的权限，还有制作、发布和提供新产品的功能，也就是说，每个客户既是产品的使用者，也是产品的制造者。

　　四是平台的运作方通过该模块建立产品标准，从对市场需求信息的搜集和研究，到产品的可行性分析、研发、规则制订、风险点梳理、流程打造，再到产品推广、客户体验、竞争力评估等进行规范化、专业化和标准化管理，进而形成票据相关产品的有序创新。

　　4、 信息模块

　　该模块作为平台的价值模块，在当前信息主导的社会发展模式中，将起到异常重要的作用。

　　一是平台运作方的凭借专业人员和渠道优势，搜集整理市场行情、发展趋势、市场规律等信息，提供大量可靠的信息以及有价值的研究分析报告供企客户了解票据市场，降低信息的不对称性。

　　二是借此模块是加大和规范客户的信息披露力度，全面披露真实、准确的票据信息和经营信息，树立典范和标杆并带动其他客户的经营管理和风险防范，有利于票据市场的健康发展。

　　三是充分利用平台拥有海量核心数据的优势，利用大数据技术实现多渠道数据的实时交互、加强语义和语音分析等。在信息利用上变被动发起为主动推送，提升数据信息中蕴含的商业价值，并以此来发掘新的利润增长点。

　　四是推进信息中介产品化开发,通过数据的挖掘和应用促使新增“票据数据租售”的商业模式，使得客户与客户之间，客户与平台运作方之间，都可以通过数据的挖掘和应用实现相互的数据租售，进而通过信息价值为每个参与方都创造盈利空间。

　　5、 风险模块

　　一是搜集整合票据风险信息，包括公示催告、挂失止付、风险票据、票据案件或事件以及可能产生票据风险的其他信息，也要建立黑白名单制度，对具有欺诈、恶意拖欠票款等票据不良行为的客户进行黑名单管理，而对信誉良好、交易活跃、推动票据市场创新发展的客户予以升级，鼓励商业信用发展。

　　二是平台的运作方可以通过市场变动趋势和客户的风险偏好，借助数据模型建立以情景分析、压力测试为手段的前瞻性风险管理模式，合理的为客户推荐产品，匹配其风险收益，并可以通过专业队伍的打造，加强对业务和产品模块中各个环节的风险管理和控制，促进客户提高合规经营意识，推动监管要求在整个市场的传导。

　　三是借助大数据分析完善风险计量和内控评价模型，不断的推动风险的量化管理体系，通过嵌入至业务和产品模块推动量化监测风险的尝试，并对合规操作和管理进行全方位分析，提升客户的风险防范水平和合规管理能力。

　　四是提供应对票据风险场景和具体问题的咨询，处置票据风险资产的介绍、案例和相关办法等功能。

　　6、 咨询模块

　　该模块借助平台专业性的优势，以互联网为渠道提供多种咨询服务，类似于中介中的高端或增值服务。

　　一是对票据资产运作的咨询，对于很多平台的新客户，面临一个如何更高效运作自身票据资产的问题，该平台不仅可以提供相应的咨询，更可通过资产委托或者代理等，为客户直接或者间接的运作票据资产。

　　二是连接信息模块，借助信息产品提供信息咨询，市场判断等，对客户提出的信息需求提供相应的组合或者建议，引导客户更好、更专业、更有针对性的挑选或使用信息产品。

　　三是智库咨询功能，不仅包含票据相关的法律、制度、规程、要求、流程、操作、准则等，还包含丰富的案例分析和实景咨询，一方面有助于客户在实景中的判断，另一方面借助丰富的智库为信息咨询提供更强大的数据支撑和案例支持，同时也与信息模块形成良性的循环和互动。

　　7、 对接模块

　　该模块其实并不单独存在，它更多的属于平台的技术范畴，既与以上各个功能模块息息相关，又隐匿在业务功能背后，为各个模块业务功能的实现提供技术服务和支撑。

　　一是与平台打造的牵头方，也就是央行的电票、清算、征信以及金融同业、企业等系统实现功能对接和数据共享，将这些票据市场中公认的系统功能与其他各个模块进行衔接，确保其功能和数据的联通。

　　二是为办理贴现、转贴现、回购等业务产品的客户提供对接自有系统的标准化通用接口，确保该平台成为连接每个客户业务系统的中枢，考虑到不同的客户自有系统的IT架构不统一、操作标准不一致等，该平台在提供的对接接口中不仅要包含统一的技术规范、编码格式和数据交互机制等，还需要在统一业务标准上，与其他各个模块所反衬的业务逻辑进行对比，进而为建立统一规范的“票据语言”打下基础。

　　三是实现与其他同业业务、债券业务甚至资本市场业务系统的对接和共享，为探索票据业务服务整个金融市场、寻求不同业务品种之间的关联和影响提供基础的技术和数据环境。

　　互联网票据平台的运作

　　根据我国当前票据市场的业务和管理现状，结合互联网公司的发展和运作模式，建议成立以由央行牵头，商业银行、证券、基金、保险、信托、财务公司、民间机构、大型互联网公司等投资的独立股份制公司来单独运作该平台，并服从工信部、一行三会、商务部、工商局等条线指导和管理。成立初始可先由五大商业银行和大型互联网公司出资试行，并逐步推广形成混合所有制机构，股东方既是投资人，也可以成为互联网票据平台的客户，用以运作或自身的票据资产。

　　1、 明确股份制运作机制

　　一是确立公司的性质和宗旨，公司以运作互联网票据平台为主要宗旨，以通过运作互联网票据平台赚取佣金、撮合信息费、广告费用、咨询费用等为主要盈利模式，所以该公司要通过多个部门的联合审批才能设立，并可充分考虑目前市场上较为规范的票据专营机构发起或者改制。

　　二是确立组织形式，运作方以股份制形式成立，商业银行、大型互联网公司、证券、基金、保险、信托、财务公司、民间机构甚至个人等都可以出资作为股东，充分整合政策引导、银行成熟经营和风险模型、各自资源优势等，在条件成熟时还可以向社会公开募集股份或者IPO上市。

　　三是运作公司要建立产权清晰、责权明确、管理科学、相互制衡的公司治理结构，即在股份制基础上搭建以股东大会、董事会、监事会和高管层为核心的法人治理结构，经营中的重大问题由董事会充分讨论民主决策，高管层由股东组成，确保投资者利益。

　　2、 推行互联网经营模式

　　由于公司的核心职责是运行、维护和推广互联网票据平台，所以在经营理念、运营模式、盈利手段和营销方法上，可借鉴成熟的互联网公司进行参考。一是成立专职的研发和维护团队，并确保其队伍的稳定性，该团队既可以来自商业银行中进行票据相关系统开发和维护的人员，也可以从社会上的互联网公司中招取。

　　二是树立互联网的营销思维，任何一款互联网产品，都是从改变客户的习惯做起，但是考虑到改变习惯并不是一朝一夕的事情，所以互联网票据平台的推行，也会面临一个不断改变每个票据市场参与者习惯的问题，是一个长期艰巨并且要持续推进的过程。

　　三是互联网产品往往具有前期投入大但见效慢，后期爆发式增长的特性，所以在成立股份制公司运作该平台的开始，很有可能遭遇持续投入但收效甚微的局面，这其实是一个培育客户基础、影响客户习惯的过程，在不断对平台进行优化升级的同时，需要持续稳定的投入和耐心，势必会迎来经营效益快速增长的阶段。

　　3、 推行专业化的管理模式

　　由于该股份制公司运作的平台是以服务票据市场为核心，势必走专业化、集约化和规范化的发展模式，实行集约经营和集控管理。

　　一是弱化行政色彩，虽然该公司的成立由央行牵头，但更多的是发挥央行的市场管理和协调职能，并非是央行的下属机构，而是独立的专业化股份制互联网运作公司，其运作的目的是向股东负责，公司职责是更好地服务于整个票据乃至货币市场。

　　二是公司的部门设置要科学合理和职能区分的原则，建立起前中后台相分离与企业的板块化管理模式，提升内部的效率和适应性。其中前台主要服务于客户，包括互联网平台的推介和营销。客户使用需求反馈，客户的开发和维护等，中台主要围绕平台建设，包括平台的开发、维护和升级，后台主要创造平台的附加价值和服务，包括风险的搜集和防范、市场的分析和数据挖掘、业务操作和管理标准的完善等。

　　4、 实行标准化的打造

　　由于该平台在功能上是服务整个票据市场，更加侧重于市场的规范化建设，所以，该平台在运作上要更加注重标准化的打造和提升，从复杂的市场规律中寻求统一的标准化程式。

　　一是搭建以平台规范化运作为核心的业务制度化和流程标准化的管理体系，实现制度流程的规范化、标准化和未来的电子化，打造清晰直观的制度和流程层级，为以平台为核心的公司化规范治理奠定良好的上层制度基础。

　　二是建立业务操作和管理标准，统一制度规范、授权授信管理、业务操作规程和管理监控，实现平台运作公司内部操作规范化、平台管理标准化。

　　三是建立产品标准，借助平台的市场信息、撮合信息、产品信息、风险信息等，对新产品可行性分析、立项、研发、对应的系统开发、产品推广、客户体验、竞争力评估、市场效果等均进行规范化、专业化和标准化管理，形成完整规范的产品生命周期控制机制。

　　四是建立风险防控标准，通过平台的运作发现市场潜在风险，在明确战略目标和客户经营喜好的基础上，形成涵盖风险管理文化、风险偏好、风险管理战略、风险治理架构、风险对策、风险信息系统等标准化的风险防范框架和内控体系，丰富风险识别、度量、控制、处置、监测等智能库，并借此实现对全面风险的全流程和标准化管理。

　　5、 构建专业化的团队

　　一是借助平台运作公司这种专营机构在人才培养上的优势，按照市场规律和综合化票据金融服务的发展方向加大对各个商业银行票据人才队伍的集中、培养和优化，同时引进熟悉发达票据市场运作模式的高端票据专业人才，为平台运作方的专业化提升提供人才储备。

　　二是建立人才的管理和准入标准，实行资格认证制度，明确各个岗位的上岗条件，通过对管理能力、专业水平、操作规范程度进行分类管理和定期考核，促进就业人员能力的不断提升。

　　三是加大对票据人才培训中心的探索，通过对平台的运作可对票据市场的人员需求、培养方向、培训方法等积累相关的经验，可为建立统一的票据人才培训中心，建立标准化的人才培养机制、人才认证机制、人员选拔机制等提供借鉴，进而通过人的专业能力提升促进整个市场的专业化。

　　（作者简介：肖小和，上海市金融学会票据专业委员会会长；李鹰，中国工商银行(601398,股吧)票据营业部信息科技团队负责人；陈飞，计算机软件与理论硕士）